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CAPITULO IV. DE LA GESTIÓN DE LOS FONDOS

39.- ¿Qué activos conforman el FCR y cuál ha sido su rentabilidad al tercer trimestre de 2009?

PORTAFOLIO CONSOLIDADO DEL FCR
A SETIEMBRE DE 2009
(expresado en miles de US$ y en % anual)

	VALORES	FCR (1)	RENTABILIDAD HISTÓRICA	RENTABILIDAD   DEL AÑO
			set 1998 – set 2009	ene - set 2009
I.	INVERSIONES FINANCIERAS	2,456,652	4.53%	12.08%
II.	ACTIVOS INMOBILIARIOS (2) (3) (4)	44,718	4.16%	6.97%
III.	ACCIONES ELECTROPERU (2) (5)	591,759	10.53%	3.67%
	PORTAFOLIO CONSOLIDADO FCR	3,093,129

Notas:
1) Ley N° 27617, transfiere al FCR- Decreto Ley N° 19990 el FCR-Art.5° Decreto de Urgencia-98 y FONAHPU (31.01.2002)
2) Inversiones que no tienen liquidez
3) Valorizadas con base en la tasación al mes de diciembre de 2008.
4) La rentabilidad histórica tiene fecha de inicio marzo 1999.
5) No administrado por el Directorio del FCR; administrado por FONAFE (Ley N° 27319); la  rentabilidad del año es el ratio implícito de los dividendos del ejercicio 2008 entre el valor de las acciones; y, la rentabilidad histórica, es la acumulada en los 8 ejercicios económicos (2001 al 2008), expresada en términos anuales.

40.- ¿Qué significa obtener un buen rendimiento de los Fondos?

Fondos Previsionales con Reserva Actuarial: el mayor rendimiento no implica necesariamente una mayor pensión para los beneficiarios, debido a que la pensión actualmente es fija.

Fondo FCR-BONOS DE RECONOCIMIENTO: un mayor rendimiento reduce los aportes del Tesoro Público para financiar las obligaciones derivadas de la emisión de los Bonos de Reconocimiento. Por tanto, el Estado obtiene recursos para dedicarlos a otros fines.

Fondo FCR- Decreto Ley N° 19990: un mayor rendimiento implica una mayor capacidad de capitalización del Fondo, con el objeto de llegar a autofinanciar en el largo plazo, sumado a nuevos aportes, sus obligaciones pensionarias.

INVERSIONES FINANCIERAS
DISTRIBUCIÓN POR INSTRUMENTOS DEL FCR

INSTRUMENTO	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	Set 2009
GOBIERNO CENTRAL	0,93%	0,86%	0,75%	0,85%	0,77%	0,87%	2,51%	3,59%	3,99%
CD BCRP								0,04%	0,06%
DEPÓSITÓS S.F.	13,41%	13,45%	11,59%	10,19%	7,41%	7,41%	14,62%	43,54%	44,64%
BONOS S.F.	2,18%	1,16%	1,33%	1,84%	2,72%	3,68%	4,05%	3,02%	2,62%
BONOS CORP.	2,09%	1,82%	5,41%	7,70%	9,59%	10,84%	12,32%	9,50%	8,10%
FONDO DE INVERSION				0,27%	0,18%	0,25%	0,27%	0,40%	0,42%
FONDOS MUTUOS								0,84%	1,07%
INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO									0.06%
ACCIONES	0,02%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
INV. EXTERIOR	88,08%	74,23%	78,07%	79,15%	79,33%	76,96%	66,22%	39,07%	38,89%

 

INVERSIONES FINANCIERAS DEL FCR
RENTABILIDAD EN US$ POR MERCADO (1)

	1998(2)	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009 ene-set	HISTÓRICA Set 1998/ set 2009
INV. FINANCIERAS	5,32%	5,45%	7,22%	4,99%	1,87%	2,10%	2,60%	2,69%	6,59%	6,88%	-0.46%	12.08%	4.53%
I. FCR MCDO. LOCAL	4,06%	6,04%	9,15%	7,20%	3,48%	4,63%	7,08%	2,80%	10,84%	12,39%	16.43%	15.04%	8.27%
II. FCR MCDO. EXTERNO	5,49%	5,25%	6,68%	4,47%	1,52%	1,57%	1,40%	2,66%	5,33%	4,95%	-2.10%	6.74%	3.44%
- BCRP	5,49%	5,25%	6,66%	4,35%	1,56%	1,23%	1,43%	2,56%	5,01%	5,35%	3.11%	0.92%	3.50%
- FLAR (3)	-	-	11,95%	8,40%	5,64%	2,32%	1,02%	2,09%	4,16%	6,56%	4.62%	3.61%	5.49%
- SFI (4)	-	-	-	-	-	1,08%	1,39%	3,52%	5,01%	-	-	-	-
-AdCI (5)	-	-	-	-	-	-	-	2,11%	6,84%	3,80%	-8.01%	12.38%	3.06%
BENCHMARK (6) (7)	5,78%	5,20%	6,52%	4,88%	1,83%	1,17%	1,17%	3,01%	5,00%	5,15%	2.77%	0.69%	3.42%

Notas:

• La rentabilidad es neta anualizada. No incluye las acciones de ELECTROPERÚ.
• El FCR inicia sus operaciones en setiembre de 1998; el cálculo de la rentabilidad anualizada se ha efectuado sobre la base del período sep-dic 98.
• El FLAR administra un Portafolio en Fideicomiso desde el 23 de octubre de 2000.

1. Las Inversiones en el Sistema Financiero Internacional (SFI) se efectúan en virtud al acuerdo N°06-2003 del Acta de Sesión de Directorio N°002-2003/FCR a partir del 07.05.2003.
2. Las Administradoras de cartera inician operaciones a partir de junio de 2005 efectuando las transferencias según Sesión de Directorio Nº 04-2004/FCR mediante acuerdo Nº 08-2004 y Sesión de Directorio Nº 07-2004/FCR mediante acuerdo Nº 12-2004.
3. Hasta junio del 2007 el Benchmark está conformado por el Índice Merrill Lynch U.S. Dollar, LIBID 3 meses Constant Maturity (L3US Ticket Bloomberg).
4. En Sesión de Directorio FCR N° 07-2007 de fecha 06.07.2007 se estableció un nuevo indicador de referencia “LIBOR a 3 meses menos 14,5 pbs” (equivalente a la tasa que paga el BCRP al FCR por un depósito en US$ dólares a 3 meses), considerándose ésta como “la Tasa Libre de Riesgo”.

41.- ¿Los Estados Financieros del FCR y del FONAHPU son auditados?

Los Estados Financieros de los Fondos, que son entregados a la Contaduría Pública de la Nación, son auditados anualmente por sociedades auditoras de reconocido prestigio, seleccionadas a través de concursos públicos convocados por la Contraloría General de la República.  La auditoría de los Estados Financieros de los años 1998 y 1999 la realizó la firma Collas Dongo-Soria y Asociados (Price Waterhouse Coopers); para los años 2000 y 2001 la firma auditora seleccionada es Medina, Zaldivar y Asociados (Arthur Andersen). El ejercicio 2002 y el 2003 fue auditado por Portal Brown & Asociados Auditores-Consultores. El ejercicio 2004 y el 2005 fueron auditados por Luis Reategui Ruiz & Asociados S.C. El ejercicio 2006 y el 2007 fueron auditados por Portal Vega & Asociados Auditores – Consultores. El ejercicio 2008 será auditado por Sociedad de Auditores Gutiérrez Ríos y Asociados S.C.

42.- ¿Cuál es el valor de los Fondos administrados por el Directorio del FCR?

En el Anexo N°1 se muestra un detalle del valor de los Fondos (Activos financieros con excepción de las acciones de ELECTROPERÚ, las mismas que son administradas por el FONAFE) desde el inicio de operaciones al cierre del mes de Setiembre de 2009.